Gazprom ”a secat”. Cum a paralizat conflictul UE un gigant de afaceri rus

10 aprilie 2026 р. | Categorie: Noutăţi

Gazprom ”a secat”. Cum a paralizat conflictul UE un gigant de afaceri rus

Gazprom este un exemplu clasic al modului în care geopolitica poate scufunda o companie care odinioară părea indestructibilă

Jakub Wech, fost redactor-șef al portalului polonez Energetyka24, a remarcat recent că „există trei lucruri pe care le poți urmări la nesfârșit: cum arde focul, cum curge apa și cum este evaluat Gazprom mai ieftin decât Orlen”.

În martie, această observație a devenit realitate: capitalizarea de piață a gigantului energetic polonez a depășit pentru prima dată pe cea a principalei companii energetice de stat din Rusia.

În acest sens, ascensiunea Orlen și decăderea Gazprom reflectă o scurtă istorie a Europei de Est moderne.

În urmă cu doar câțiva ani, Gazprom valora de peste 40 de ori mai mult decât Orlen, reflectând faptul că nu era o corporație obișnuită.

Timp de decenii, Kremlinul s-a bazat pe veniturile din petrol și gaze pentru a finanța statul imperial al Rusiei, veniturile Gazprom reprezentând doar aproape 5% din PIB-ul țării. În 2007, Gazprom era a treia cea mai mare companie din lume, cu o capitalizare de piață de peste 330 de miliarde de dolari și ambiții de a ajunge la 1 trilion de dolari în decurs de un deceniu.

De atunci, însă, capitalizarea sa de piață a scăzut la doar 38,8 miliarde de dolari - aproximativ dimensiunea unui lanț mediu de supermarketuri europene.

Gazprom este un exemplu clasic al modului în care geopolitica poate scufunda o companie care odinioară părea indestructibilă.

După ce președintele rus Vladimir Putin a lansat o invazie la scară largă a Ucrainei în 2022, Uniunea Europeană a redus drastic importurile de gaze rusești, trecând la gaze naturale lichefiate (GNL) din Statele Unite, Qatar și Norvegia.

Gazprom a rămas doar cu conducte care duceau la clienți care nu mai doreau să le folosească. Scăderea valorii de piață a companiei nu se datorează dimensiunii rezervelor sale, ci pierderii complete a încrederii în statul rus ca furnizor.

Cu toate acestea, Orlen, ale cărei acțiuni sunt deținute în proporție de 49,9% de guvernul polonez, nu a avut un drum ușor. Compania a supraviețuit anilor de guvernare populistă sub partidul Lege și Justiție (PiS) al lui Jarosław Kaczyński, care a văzut-o adesea ca o extensie a propriului sediu de campanie.

Luați în considerare povestea lui Daniel Obajtek, pe care Kaczyński l-a promovat de la primarul micului oraș Pcym la președintele consiliului de administrație al Orlen. După ce PiS a pierdut puterea în 2023, Obajtek a fugit în Ungaria, dar a primit totuși un mandat de membru al Parlamentului European în timp ce se afla în străinătate, mandat pe care îl deține și acum, în ciuda faptului că și-a pierdut imunitatea în urma unui rechizitoriu din 2013 pentru acuzații de corupție.

În perioada petrecută la Orlen, Obajtek a subminat finanțele companiei prin scăderea prețurilor la combustibili pentru a spori șansele PiS înaintea alegerilor din 2023 și prin achiziționarea de petrol în valoare de miliarde de dolari, care, în mod misterios, nu a ajuns niciodată în Polonia.

Cu toate acestea, după plecarea lui Obajtek, Orlen și-a revenit, a intrat în topul celor mai mari 600 de companii din lume și a devenit un jucător important în sectorul energetic din Europa de Est, cu venituri de zeci de miliarde de dolari.

Nu mai este doar o rafinărie de petrol cu ​​o rețea de benzinării, ci un conglomerat integrat care controlează totul, de la producția de pe platoul continental norvegian până la rafinare, generarea de energie și proiecte de hidrogen.

În mod semnificativ, piața a recompensat Orlen nu pentru ambițiile imperiale, ci pentru diversificare și capacitatea de a lucra în cadrul regulilor europene. Contractele de GNL cu SUA și Qatar, accesul la zăcămintele norvegiene și interconectoriile de gaze cu Lituania, Slovacia și Republica Cehă au transformat Polonia dintr-un client Gazprom într-un centru regional de securitate energetică.

Aceste perspective se îmbunătățesc doar pe fondul unui nou șoc energetic cauzat de războiul din Orientul Mijlociu.

Povestea lui Orlen merită, de asemenea, comparată cu cea a MOL, conglomeratul energetic maghiar.

MOL are, de asemenea, o afacere integrată în domeniul petrolului și gazelor, cu rafinării, rețele de benzinării și o prezență în întreaga regiune. Este lider de piață în Ungaria, Slovacia și Croația și are operațiuni în peste o duzină de țări.

La fel ca guvernul ungar al prim-ministrului Viktor Orbán, MOL a manevrat între Est și Vest timp de ani de zile. După invazia Rusiei în Ucraina, compania a profitat de situație cumpărând petrol rusesc mai ieftin prin conducta Drujba, rafinându-l la propriile rafinării și vânzându-l drept combustibil „ungar” pe piața europeană.

Acest lucru a fost permis oficial, deoarece UE acordase scutiri mai multor țări fără ieșire la mare, inclusiv Ungariei. Dar, din punct de vedere politic, MOL opera într-o „zonă gri”.

Pe termen scurt, acest pariu ar putea da roade: capitalizarea de piață a companiei s-a dublat aproximativ din 2021. Însă, comparativ cu creșterea de cinci ori a Orlen, cifrele MOL nu par foarte convingătoare și nu adaugă atractivitate modelului de dezvoltare maghiar „în UE, ci împotriva UE”.

De fapt, investitorii străini părăsesc Ungaria, deoarece Orban continuă să blocheze noi pachete de sancțiuni împotriva Rusiei, provocând conflicte.

Zorile Bucovinei cu referire la Ukrainska pravda, Evropeiska pravda